金融全面开放带来价值重估

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来源:5分排列3App,作者: ice_招行谷子地,(http://qpj2.com/1821992043/135473779)

本文首发于2019年11月8日,今天上线的内容为《警惕增发给银行带来的虚假繁荣》,欢迎关注。

2019年11月7日收市后,国务院发布关于进一步做好利用外资工作的意见。该意见中涉及金融领域的内容如下所示:

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(二)加快金融业开放进程。全面取消在华外资银行、证券公司、基金管理公司等金融机构业务范围限制,丰富市场供给,增强市场活力。减少外国投资者投资设立银行业、保险业机构和开展相关业务的数量型准入条件,取消外国银行来华设立外资法人银行、分行的总资产要求,取消外国保险经纪公司在华经营保险经纪业务的经营年限、总资产要求。扩大投资入股外资银行和外资保险机构的股东范围,取消中外合资银行中方唯一或主要股东必须是金融机构的要求,允许外国保险集团公司投资设立保险类机构。继续支持按照内外资一致的原则办理外资保险公司及其分支机构设立及变更等行政许可事项。2020年取消证券公司、证券投资基金管理公司、期货公司、寿险公司外资持股比例不超过51%的限制。(人民银行、银保监会、证监会按职责分工负责)

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而且通过政府网站的原文可以看到,该意见的成文日期为10月30日,发布日期11月7日。而10月30日正是中美双方进行最近一次沟通前。也就是说,其实在双方谈之前,我们为谈成已经准备好了筹码,而加大对外开放,特别是金融行业的全面开放显然是一枚相当有分量的筹码。另外,如果对比文件成文的日期和近期银行股龙头招商银行的走势可以看出,成文后结合招行的3季报公布,招行31日收出一根探底阴线,其后展开了5连阳的上攻。很难说两者之间是否有关联。那么这一份全面金融开放的意见能说明什么呢?

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1,中美双方的谈判必然是取得了实质性进展

简单地说,全面开放金融市场对于美国金融资本是一块无法拒绝的超级大蛋糕。中国现在有14亿人口,有全世界最大规模的中产阶级群体,有全世界第二大规模的高净值群体,有全世界最大范围的统一市场。这里面蕴含着极大的商业机会,特别是对于金融服务业。现在发布意见将国内最后一个巨型金矿开放,显然是我们从美方也拿到了对等的利益。这一猜测从商务部发言人的答记者问中得到了证实:

11月7日,商务部新闻发言人高峰对外透露说,过去两周中美双方牵头人就妥善解决各自核心关切,进行了认真、建设性的讨论,同意随协议进展,分阶段取消加征关税。高峰说,如果(中美)双方达成第一阶段协议,应当根据协议内容,同步等比率取消已加征关税,这是达成协议的重要条件。

2,金融行业的价值有待重估

金融行业全面开放能够作为一锤定音的筹码,正说明了国内金融行业的具有巨大的潜在价值。我国目前中产阶级的数量大幅度增长,国内经济从温饱进入到小康阶段,资管,保险,消费贷等大量的金融服务需求会进入到爆发阶段。随之而来的是数个万亿级别的金融服务市场。而谁占据了客群就相当于掌握了市场份额。可以预见在未来十年每个客户贡献的金融服务性收入将会大幅增长。而国内的银行保险等积累的客户资源的价值将面临全面重估。

3,对市场的影响

消息出来以后,资本市场应声上涨,人民币直线升值400点,再次突破港股直线拉升幅度超1%,A50直线拉升近1%。首先,中美贸易谈判取得进展相当于解决了双方金融市场最大的一个不确定因素。前期,A股曾经受贸易冲突产生过多次下跌,目前这一不确定因素暂时消除有利于恢复投资者信心。其次,全年开放会加大外资流入的规模从而带来人民币升值的驱动力,而人民币升值对于以人民币计价的资产有升值效应。对应到股市中人民币升值收益股包括:大金融、地产和航空和造纸板块。最后,目前A股市场上估值最低的两大权重板块就是大金融和地产,这些将会成为外金进场的首选。

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