华为公司2019Q3跟踪研究报告

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来源:5分排列3App,作者: 花生投资笔记,(http://qpj2.com/1795063394/135473373)


华为公司2019Q3跟踪研究报


  #上市公司财报解读#


【事件】10月16日,华为发布了2019年三季报,要点如下


1、公司整体运营情


- 1)华为公司2019年前三季度营收同比+24


- 2)智能手机销量逆势增长26%,达到1.85亿


- 3)5G基站出货量超过40万台


- 4)美国禁令主要影响公司服务器、海外智能手机等业务,整体冲击相对有限,目前在核心零部件、系统等领域,禁令尚未解除


- 5)华为近期表示,不含美国零部件的5G基站已开始发货,同时智能手机亦重拾增长动能



2、三季度业绩概


- 1)2019年前三季度,华为实现收入6108亿元,同比+24.4%,净利率8.7%


- 其中:Q1/Q2/Q3分别实现收入1797、2216、2095亿元,净利率分别为8.0%、9.3%、8.7%


- 2)自5月美国商务部禁令以来,公司运营保持平稳



3、消费者业


- 1)公司前三季度实现智能手机销量1.85亿台,同比+26


- 2)其中Q1/Q2/Q3分别为0.59亿、0.59亿、0.67亿台


- 3)近日,据科技媒体PhoneArena报道,华为手机或将重新获得GMS(Google Mobile Service)支持,海外销售有望恢复


- 4)此外,华为自有操作系统也在同步发展,华为终端云服务(Huawei Mobile Services,即HMS)已覆盖全球170多个国家和地区,全球注册开发者超过107万


- 4)除手机外,智能电视、PC、平板、智能穿戴、智能音频等新业务获得高速增长



4、运营商及企业业


- 1)截至目前,华为已和全球领先运营商签定了60多个5G商用合


- 2)40多万个5G Massive MIMO AAU发往世界各地,其中上半年、三季度出货量分别约15万、25万台


- 3)华为面向整体企业市场正式发布“沃土数字平台”,目前已有逾700个城市,228家世界500强、58家世界100强企业选择华为作为数字化转型的合作伙伴


- 4)华为三季度首次发布整体计算战略,推出全球最快AI训练集群Atlas900和华为云昇腾AI集群服务、112款基于鲲鹏和昇腾的新服务、工业智能体等创新产品,已有300万企业用户与开发者在华为云进行云端开发



5、公司未来展


- 1)财报显示,美国禁令对公司整体业务影响冲击低于此前市场预


- 2)5G业务有序展开,智能手机海外销量亦明显复苏,同时公司此前在核心零部件领域的前瞻性库存准备,亦将为公司寻找替代性技术方案、进行供应链切换等,赢得一定的缓冲时间


- 3)据路透社等媒体报道,近期华为创始人兼总裁任正非亦在公开场合表示,华为已经开始生产不含美国零部件的5G基站,明年将扩大量产


- 4)中期来看,全球逐步进入5G商用部署周期,华为有望凭借依托技术、成本等优势,继续占据主要市场份


- 5)同时全面的综合能力亦将不断推升华为在全球手机市场的份额,并充分分享5G换机潮红利。因此需要战略性重视华为供应链



6、结论和风险因


- 1)看好华为的市场地位和成长空间以及本次美国禁令事件后,华为供应链进一步加速向本土厂商切换的可能


- 2)继续关注华为5G、智能手机等供应链机会以及华为消费者业务的可对标竞争对手。另外,受益于国产化率的提升和5G换机周期,预计消费类电子产业链将持续处于景气向上周期


- 3)重点关注股票包括:立讯精密、领益智造、大族激光、卓胜微、韦尔股份、鹏鼎控股、欣旺达、信维通信、兆易创新、圣邦股份


- 4)风险因素:全球贸易冲突持续加剧风险;美国禁令进一步升级风险;5G普及进度低于预期;云业务等新业务拓展不及预期风险;技术变迁导致传统设备业务快速萎缩风险等


 (花生投资 笔记,07/11/2019



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